金色財(cái)經(jīng)

宏觀政策收緊，F(xiàn)TX等加密機(jī)構(gòu)接連爆雷后，加密市場(chǎng)低迷不振，我們已在熊市之中徘徊了太久。

盡管無(wú)人可以精準(zhǔn)預(yù)測(cè)市場(chǎng)的走向，但從近期的全球政策、行業(yè)熱點(diǎn)、和生態(tài)活躍度一些數(shù)據(jù)指標(biāo)來(lái)看，市場(chǎng)正在復(fù)蘇，情緒正在逐漸回歸，我們或正處于熊尾牛初的過(guò)渡階段。

(資料圖片僅供參考)

誠(chéng)然，從歷史經(jīng)驗(yàn)”刻舟求劍”并不一定完全精準(zhǔn)，但鏈上數(shù)據(jù)中總是存在許多最一手和真實(shí)的啟示，能幫助我們判斷機(jī)遇和進(jìn)行投資決策：哪些項(xiàng)目在優(yōu)勝劣汰的洗牌期后消亡，哪些項(xiàng)目歷經(jīng)考驗(yàn)并煥發(fā)出新的活力。

以各公鏈為例，在牛市中蓬勃發(fā)展的各路 L1 在深熊之中漸趨沉寂，甚至個(gè)別已趨近于衰亡，鏈上毫無(wú)真實(shí)活躍度。而數(shù)據(jù)顯示，BNB Chain的數(shù)據(jù)近期不僅已走向復(fù)蘇，更日趨繁榮。

隨著市場(chǎng)整體走向的發(fā)展，諸多鏈上活動(dòng)也已從低沉中開(kāi)始復(fù)蘇。當(dāng)我們比較多條公鏈，其狀態(tài)又如何？我們或許可以從當(dāng)下的走向中，窺見(jiàn)未來(lái)的些許方向。而從DEX交易量的市場(chǎng)份額來(lái)看，DeFiLlama數(shù)據(jù)顯示，BNB Chain的市占率在近兩個(gè)月來(lái)迅速上漲。目前占全部DEX市場(chǎng)的22.3%，為交易量第二大公鏈，僅次于以太坊。

綠色部分為 BNB Chain 份額，圖源：DeFiLlama

截至本文發(fā)布時(shí)，BNB Chain的DEX7日交易總量（5月23日至5月30日）約為50億美元，而以太坊主網(wǎng)的DEX交易總量也僅為56億美元。

這可以說(shuō)是獨(dú)占鰲頭。目前，被DeFiLlama所收錄的全部公鏈DEX的7日交易總量約為147億美元，而前兩大公鏈，無(wú)論是以太坊或是BNB Chain，其DEX交易量數(shù)據(jù)單獨(dú)拿出來(lái)就足以超過(guò)剩余全部公鏈的總和。

除了DEX交易外，趁著熊市低廉的gas成本，種種交互也成了鏈上玩家在熊市所進(jìn)行的必修課。若我們考察鏈上交易數(shù)量，又將得出何種結(jié)論呢？

（圖片來(lái)源：DeFiLlama）

從上圖中可以看出，伴隨熊市，BNB Chain交易數(shù)量有所下降。在今年年初達(dá)到低谷，但后續(xù)逐漸回升。在近期，其Tx數(shù)量已恢復(fù)至去年年底水平，鏈上活動(dòng)并不低沉，且現(xiàn)在仍在呈現(xiàn)明顯的上升跡象。

其鏈上活動(dòng)的復(fù)蘇，原因是多方面的。若從用戶(hù)數(shù)量來(lái)觀察，結(jié)果似乎更為明顯。

tokenterminal數(shù)據(jù)顯示，BNB Chain的日活用戶(hù)數(shù)在近期不斷攀升，目前約為140萬(wàn)左右。而在去年下半年，這一數(shù)字仍然停留在不足100萬(wàn)附近。

（圖片來(lái)源：tokenterminal）

目前的數(shù)據(jù)，已經(jīng)比數(shù)個(gè)月之前增長(zhǎng)了接近一半的數(shù)量，BNBChain的鏈上活躍度在不斷復(fù)蘇。

若參照鏈上“大盤(pán)”以太坊主網(wǎng)，則數(shù)據(jù)更為具有可參考性。以以太坊主網(wǎng)為例，作為鏈上活動(dòng)的“晴雨表”，主網(wǎng)的活躍程度一直是加密市場(chǎng)繁榮與否的一個(gè)重要指標(biāo)。而主網(wǎng)的日活用戶(hù)數(shù)量，我們從圖中趨勢(shì)不難看出，主網(wǎng)用戶(hù)數(shù)量在過(guò)去的一年都較為穩(wěn)定，近期并未有上升趨勢(shì)。

（圖片來(lái)源：tokenterminal）

當(dāng)然，主網(wǎng)作為整個(gè)大盤(pán)的晴雨表，盡管一定程度上反映了市場(chǎng)整體的溫度，但該網(wǎng)絡(luò)與其他公鏈的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系并不明顯。

隨著行情的普遍回暖，各鏈均迎來(lái)復(fù)蘇。我們可以其他鏈數(shù)據(jù)作為對(duì)比。

隨著牛市“新公鏈”熱潮的告一段落，今年市場(chǎng)的情緒和鏈上活動(dòng)已經(jīng)逐漸向Layer2轉(zhuǎn)移。盡管從技術(shù)來(lái)講，安全由以太坊主網(wǎng)保證Layer2在技術(shù)上更具“正統(tǒng)性”，但從用戶(hù)體驗(yàn)和用戶(hù)感知來(lái)說(shuō)，Layer2和EVM公鏈在用戶(hù)端差異并不大，二者存在著直接的競(jìng)爭(zhēng)性。

以Arbitrum為例，自主網(wǎng)上線后其數(shù)據(jù)表現(xiàn)一直不溫不火。在今年3月，ARB代幣大規(guī)模空投之后，鏈上活動(dòng)迅速活躍。

4月中旬，Arbitrum日活用戶(hù)數(shù)量突破32萬(wàn)，達(dá)到近一年頂點(diǎn)。除個(gè)別峰值外，空投口鏈上地址數(shù)量近期穩(wěn)定在20萬(wàn)左右。盡管已經(jīng)較空投前大幅增長(zhǎng)，但仍與動(dòng)輒上百萬(wàn)的BNB Chain相比有所落后。

（圖片來(lái)源：tokenterminal）

同為L(zhǎng)ayer2，空投更早的Optimism表現(xiàn)則略有不同。近一年來(lái)，Optimism日活地址穩(wěn)步上升，盡管已較去年活躍了諸多，但最高峰時(shí)尚且不足十萬(wàn)的日活地址數(shù)，還較之BNB Chain百萬(wàn)級(jí)的數(shù)據(jù)相差一個(gè)數(shù)量級(jí)。

（圖片來(lái)源：tokenterminal）

Layer2雖然在DeFi主導(dǎo)的應(yīng)用程序中可會(huì)占據(jù)主導(dǎo)地位，但現(xiàn)階段并未被市場(chǎng)的其他部分大規(guī)模采用。僅從數(shù)據(jù)來(lái)看，Layer 2在EVM領(lǐng)域尚難以存在與BNB Chain在數(shù)據(jù)上直接對(duì)抗。

無(wú)論牛熊與否，穩(wěn)定幣交易的需求始終存在。這也是反應(yīng)鏈上交易是否活躍的一個(gè)重要交易指標(biāo)。穩(wěn)定幣可以一定程度上反應(yīng)該網(wǎng)絡(luò)的采用率，隨著鏈的加速采用和更為流行，鏈上穩(wěn)定幣的數(shù)量和交易量必然會(huì)迎來(lái)增長(zhǎng)。

縱覽過(guò)去一年間的市場(chǎng)，隨著市場(chǎng)的消沉，穩(wěn)定幣流通市值有所下降。DeFiLlama數(shù)據(jù)顯示，目前穩(wěn)定幣流通市值少量下降，但穩(wěn)定幣總TVL仍然在不斷增長(zhǎng)。

（圖片來(lái)源：DeFiLlama）

此前，BUSD曾經(jīng)歷監(jiān)管風(fēng)波。作為和BUSD存在一定相關(guān)性的鏈，BNB Chain的穩(wěn)定幣數(shù)量也受到了一定的影響，但并未對(duì)其造成較為明顯的變化。數(shù)據(jù)顯示，目前BNB Chain鏈上穩(wěn)定幣流通量存在一定幅度下降，但TVL數(shù)量仍然保持的較為平穩(wěn)，維持在約60億美元附近。

而從幣種分布來(lái)看，目前，BNB Chain鏈上的穩(wěn)定幣流通量從多至少分別為USDT、BUSD、USDC、USDD、DAI。盡管金額大幅下降，但BUSD仍為該鏈流通量第二大的穩(wěn)定幣，流通市值約為15億美元。而居首位的USDT流通市值約為33億美元。

（圖片來(lái)源：DeFiLlama）

而從份額來(lái)看，以太坊主網(wǎng)和Tron主網(wǎng)的穩(wěn)定幣份額兩家合并占據(jù)了大多數(shù)份額。由于種種歷史原因，穩(wěn)定幣市場(chǎng)的絕大多數(shù)份額始終被這兩家所把握。

但穩(wěn)定幣市場(chǎng)的多鏈更具并非一成不變的，在上一輪牛市中，“新公鏈”的混戰(zhàn)盛況空前。目前，牛熊交替早已經(jīng)過(guò)，市場(chǎng)即將走入下一輪周期。而當(dāng)潮水退去、熊市當(dāng)下，穩(wěn)定幣這一用例的市場(chǎng)份額或許才更為具有代表性。

（圖片來(lái)源：DeFiLlama）

目前，DeFiLlama數(shù)據(jù)顯示BNB Chain穩(wěn)定幣市值約57億美元，占穩(wěn)定幣宗旨是的4.39%。盡管以太坊、Tron牢牢把持穩(wěn)定幣市值前兩大公鏈，但BNB Chain的穩(wěn)定幣市值仍然約后三順位之和，這一數(shù)字和Arbitrum、Polygon、Solana穩(wěn)定幣總和相當(dāng)。

目前，BNB ChainTVL高達(dá)45億美元。在整個(gè)DeFi市場(chǎng)位列第三，僅次于以太坊主網(wǎng)及Tron。BNB Chain作為一款老牌“新公鏈”，盡管目前這一項(xiàng)目已不再“新穎”，但其生態(tài)和項(xiàng)目卻在不斷繁榮。

5月22日，The Block數(shù)據(jù)顯示，DEX與CEX現(xiàn)貨交易量比率創(chuàng)歷史新高，DEX占比首次超過(guò)20%。同時(shí)，CEX加密貨幣交易量處于今年的歷史最低水平。

一條繁榮的Layer1網(wǎng)絡(luò)，是可以構(gòu)筑起一個(gè)比CEX更加去中心化的加密生態(tài)的。

在今年 2 月，BNB Chain 重新整合后，其結(jié)構(gòu)可對(duì)標(biāo)以太坊，BNB Beacon 鏈（原幣安鏈）提供安全的技術(shù)底層，BNB Smart Chain（幣安智能鏈）實(shí)際上已經(jīng)成為了執(zhí)行層。而其生態(tài)之中，Dapp 更覆蓋全部賽道，包括 DeFi、SocialFi、NFT、GameFi、Metaverse、跨鏈、衍生品、基礎(chǔ)設(shè)施等，幾乎涵蓋了鏈上世界的全部領(lǐng)域。

而在2 月，BNB Chain 發(fā)布了 BNB Greenfield 白皮書(shū)，4月初上線了測(cè)試網(wǎng)絡(luò)“Congo”，根據(jù)最新消息 BNB Greenfield 的主網(wǎng)將于今年第三季度上線。目前雖然尚未上線，但這一新鏈的誕生也讓我們看到了 BNB 鏈上生態(tài)的進(jìn)一步繁榮。

盡管BNB Greenfield仍位一條全新的鏈，但其原生的存儲(chǔ)功能卻可以給到BNB Chain強(qiáng)大的基礎(chǔ)設(shè)施支持，這一創(chuàng)新或可帶來(lái)充滿想象力的大量新用例。

在即將到來(lái)的6月12日，BNB Chain還將進(jìn)行“Luban”硬分叉升級(jí)。本次升級(jí)包含三項(xiàng)提案：BEP-126、BEP-174和BEP-221，旨在為用戶(hù)打造更快、更安全的網(wǎng)絡(luò)。

BEP-126引入的“Fast Finality”機(jī)制使得一個(gè)區(qū)塊一旦在網(wǎng)絡(luò)上被最終確定就不可能被逆轉(zhuǎn)，這將減少不良行為者進(jìn)行鏈重組的可能性。

BEP-174提出了“跨鏈中繼管理”，旨在減輕BBSC Bridge中任何潛在的安全問(wèn)題。BEP-221提出了“CometBFT輕區(qū)塊驗(yàn)證”，該合約有助于驗(yàn)證來(lái)自其他CometBFT兼容區(qū)塊鏈的特定區(qū)塊，并實(shí)現(xiàn)這些區(qū)塊鏈之間的數(shù)據(jù)傳輸。

盡管市場(chǎng)仍相對(duì)低迷，但由于其更低的gas費(fèi)和始終保持活躍的生態(tài)，BNB Chain仍然是用戶(hù)日常交易中偏好的底層。

在加密世界，牛市之中的項(xiàng)目固然備受矚目，但一個(gè)項(xiàng)目能否穿越牛熊，終究需要時(shí)間的檢驗(yàn)。隨著本輪市場(chǎng)的周期交替，未來(lái)市場(chǎng)格局又將如何轉(zhuǎn)變？

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